Nota de Diseño
Institucional
4 de enero de 2026
Gilles Bonafi
Resumen Ejecutivo
El
presente documento describe el BRICS Settlement Network (BSN), una
infraestructura de liquidación multilateral diseñada para complementar los
sistemas de pago internacionales existentes. El BSN se basa en un activo de
liquidación colateralizado, denominado UNIT, destinado exclusivamente a
operaciones interbancarias y entre bancos centrales. Se inscribe en un contexto
de profunda transformación de la arquitectura monetaria internacional,
consecuencia de los desequilibrios acumulados durante varias décadas.
El
BSN no constituye ni una institución financiera, ni una autoridad monetaria
supranacional. No dispone de ningún balance, no concede ningún crédito y no
emite ninguna deuda. Proporciona un marco técnico y jurídico que permite la
liquidación bruta en tiempo real (RTGS) de operaciones internacionales,
respaldado por reservas reales conservadas por los bancos centrales
participantes.
Esta arquitectura tiene como objetivo:
·
reforzar
la resiliencia de las liquidaciones transfronterizas,
·
reducir
los riesgos de liquidación y de liquidez,
·
mejorar
la neutralidad operacional del sistema internacional de pagos,
·
asegurar
la continuidad de los intercambios esenciales en períodos de estrés sistémico.
Introducción
Como
anuncié a comienzos de este año, 2026 marca la entrada en una crisis sistémica
mayor—no una crisis coyuntural más, sino la culminación lógica de un sistema
que ha alcanzado sus límites estructurales. La crisis financiera de 2008 nunca
fue resuelta; fue diferida, absorbida y amplificada mediante una acumulación
sin precedentes de deudas públicas y privadas, por una expansión monetaria
continua y por una financiarización creciente de la economía real.
Como
expliqué en mi obra El
Fin de las Ciencias Económicas, el Comienzo de la Edad de Oro, la crisis
que se perfila no es, por tanto, una repetición de los ciclos económicos
pasados, sino el fin de una arquitectura monetaria internacional específica— la
que se impuso tras la ruptura de 1971 y el abandono definitivo del patrón oro.
Desde entonces, el sistema reposa sobre fundamentos intrínsecamente inestables:
moneda-deuda creada ex nihilo, dependencia de la confianza política,
extraterritorialidad jurídica y uso creciente de la moneda como instrumento de
poder geopolítico.
Las
crisis sucesivas—financieras, energéticas, sanitarias y geopolíticas—no
constituyen anomalías. Son manifestaciones visibles de un desequilibrio
estructural entre un sistema monetario globalizado y una economía mundial que
se ha vuelto multipolar.
En
este contexto, es altamente probable que los países de los BRICS y sus socios
implementen mecanismos de protección frente a las rupturas de liquidez, los
riesgos de sanciones y la creciente inestabilidad del sistema de liquidación
internacional actual. Este artículo expone lo que considero la medida más
estructurante de esta estrategia de protección: la puesta en marcha de un nuevo
sistema internacional de liquidación monetaria, basado no en la deuda y la
confianza política, sino en la prueba de activos reales y en una
infraestructura técnicamente neutral.
Los
proyectos Axis Settlement Orbis (ASO) y Axis Stability Interface (ASI)
constituyen el marco conceptual y operacional dentro del cual se inscribe la
propuesta presentada en este artículo. No proponen una reforma marginal del
orden existente, sino un cambio de paradigma: pasar de un sistema monetario
fundado en la promesa y la intermediación a una infraestructura de liquidación
basada en la colateralización, la transparencia algorítmica y la soberanía arquitectónica
de los Estados.
Finalmente,
este marco conceptual es también el producto de una reflexión más amplia, que
designo bajo el término miltasofía: una reconciliación entre el rigor
científico, la comprensión sistémica de las infraestructuras humanas y la
espiritualidad—un enfoque más profundo del sentido, la estabilidad y la
responsabilidad colectiva. Desde esta perspectiva, la moneda ya no es solo una
herramienta económica, sino un instrumento estructurante de civilización, cuya
arquitectura condiciona duraderamente el equilibrio de las sociedades.
1. Contexto y
Justificación
El sistema internacional de pagos se basa hoy en una
combinación de:
· sistemas
de mensajería financiera,
· cadenas
de bancos corresponsales,
·
activos
de liquidación mayoritariamente fundados en la deuda soberana.
Este modelo ha demostrado su eficacia
en períodos de estabilidad, pero presenta vulnerabilidades estructurales:
· plazos
de liquidación prolongados,
·
concentración
de riesgos operativos,
·
exposición
a las rupturas de liquidez y a fragmentaciones geopolíticas.
En
este contexto, varias iniciativas recientes (notablemente los proyectos de
puentes multi-CBDC) exploran infraestructuras de liquidación directa, distintas
de los mecanismos tradicionales de banca corresponsal.
El
BSN se inscribe en esta dinámica como una infraestructura complementaria, sin
vocación de sustituir los sistemas existentes.
2. Naturaleza y Alcance
del BSN
2.1 Estatus Institucional
El BSN es una infraestructura de mercado,
y no una entidad financiera. Se caracteriza por los siguientes
principios:
· ausencia
de personalidad bancaria,
· ausencia
de efecto palanca,
· neutralidad
contable y monetaria.
La
red no posee los activos que sustentan las liquidaciones. Estos permanecen bajo
custodia y administración de los bancos centrales nacionales, conforme a sus respectivos
marcos jurídicos.
2.2 Ámbito de aplicación
El BSN está destinado a:
·
liquidaciones
interbancarias entre bancos centrales,
·
pagos
transfronterizos vinculados al comercio internacional,
·
prioritariamente,
intercambios de materias primas estratégicas.
No está destinado a un uso
minorista.
3. UNIT: Activo de
Liquidación
3.1 Definición
UNIT es un activo digital de
liquidación, jurídicamente sui generis, que representa un crédito directo y
temporal sobre un conjunto de activos reales inmovilizados por un banco central
participante. UNIT:
·
no es una
moneda fiduciaria,
·
no
constituye una deuda del BSN,
·
no
implica ningún compromiso de convertibilidad automática por parte de una
entidad central.
3.2 Colateralización
Cada UNIT emitido está íntegramente respaldado por activos inmovilizados, que incluyen:
· oro
físico y plata,
·
divisas
de referencia de una cesta multilateral,
·
materias
primas estandarizadas, bajo condiciones estrictas de verificación.
Los activos permanecen localizados en las jurisdicciones
nacionales y son objeto de:
·
auditorías
cruzadas entre bancos centrales,
·
mecanismos
de prueba criptográfica que atestiguan su inmovilización.
4. Mecanismo de emisión y extinción
4.1 Emisión (Mint)
La emisión de UNIT se desencadena por
iniciativa de un banco central participante, según un proceso totalmente
automatizado:
1. Inmovilización de activos elegibles por el banco central.
2. Validación de la prueba de reservas.
3. Generación automática de UNIT mediante un contrato
inteligente (smart contract).
4. Abono de los UNIT en la cuenta de liquidación del banco
central.
Este
mecanismo garantiza que toda creación de UNIT corresponde a una inmovilización
previa de activos reales.
4.2 Extinción (Burn)
Cuando un banco central restituye UNIT:
· los
tokens son destruidos,
·
se
levanta la inmovilización de los activos correspondientes.
Este proceso asegura la
neutralidad neta del sistema a largo plazo.
5. Estabilidad del Valor
5.1 Cesta de Referencia
El valor del UNIT está indexado a una cesta que
comprende:
·
un
componente significativo de oro físico y plata,
·
un
conjunto de divisas representativas de las economías participantes.
Se prevén reglas de
ponderación máxima para evitar toda concentración excesiva en una única divisa.
5.2 Corredor de
Fluctuación
Se integra un mecanismo de corredor de precios:
·
se
toleran desviaciones limitadas,
·
los
ajustes automáticos de costes de emisión y extinción contribuyen a estabilizar
el valor alrededor de la cesta.
No se requiere ninguna
intervención discrecional.
6. Infraestructura Técnica
El BSN se basa en una tecnología de registro
distribuido con permisos, caracterizada por:
·
validación
por parte de los bancos centrales participantes,
·
finalidad
rápida de las transacciones,
·
transparencia
del registro para las autoridades competentes.
El modelo de consenso está diseñado para combinar:
· eficiencia
operacional,
· seguridad
criptográfica,
· gobernanza
multilateral.
7. Gobernanza
La gobernanza del BSN reposa sobre:
·
un
consejo de bancos centrales participantes,
·
reglas de
decisión por supermayoría cualificada,
·
una
ponderación que refleja tanto el compromiso en colateral como la actividad de
liquidación.
Las
evoluciones del protocolo se someten a procedimientos formalizados que
garantizan la estabilidad y la previsibilidad del marco.
8. Gestión de Riesgos
Los principales riesgos identificados
(operacionales, jurídicos, de valoración) se mitigan mediante:
· la
ausencia de balance central,
· la
colateralización integral,
·
la
localización nacional de los activos,
·
la
separación estricta entre infraestructura y política monetaria.
El
BSN no elimina los riesgos macroeconómicos globales, pero busca reducir los
riesgos de liquidación y de liquidez transfronteriza.
9. Conclusión
El
BRICS Settlement Network constituye una infraestructura de liquidación
multilateral complementaria, diseñada para reforzar la robustez del sistema
internacional de pagos. Al proporcionar un mecanismo de liquidación directo,
colateralizado y multilateral, el BSN ofrece una opción operacional adicional a
los bancos centrales, en particular en entornos caracterizados por una
volatilidad aumentada o una fragmentación de los flujos financieros
internacionales.
En
un contexto donde la arquitectura monetaria heredada del post-1971 muestra
signos de agotamiento estructural, el BSN constituye una respuesta pragmática,
no ideológica, a un mundo que se ha vuelto duraderamente multipolar.
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